新周期中崛起 三一重工與國際巨頭“掰手腕”

       最近幾年，與梁穩根一同變得低調的，還有他實際掌控的三一重工。三一重工一度因行業的寒冬來臨陷入低谷，市值從頂峰時的1500多億元跌到200多億元。

       如今，經過幾年戰略調整，三一重工從谷底開始慢慢回升。2019年以來，這個巨頭的市值近乎狂飆。三一重工2019年三季報顯示，公司當期實現營業收入586.91億元，同比增長42.88；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤91.59億元，同比增幅87.56%。這已超過了三一重工在2011年所創下的巔峰數據。

       一位市場人士認為，在國際市場，三一重工切入時間要晚，但份額卻在快速往上走，在填補品牌和渠道的差距后，就可以和小松、卡特彼勒等國際巨頭掰掰手腕。對此，三一方面也有自己的認知，公司一位內部人士表示，近期趕上小松還有可能，但趕上卡特彼勒，差距還是挺大的�！皩Ρ戎毓ぐ鍓K的銷售和利潤，三一應該已經進入全球前三了，但從品牌等方面肯定不一樣�？ㄌ乇死债吘故墙�百年的品牌，對三一來說，（卡特彼勒）肯定還是一個追趕的目標�！�

       前三季實現利潤逾90億

       三一重工一位人士表示，三一集團2019年銷售已過千億，對于2020年的情況，公司高層目前持謹慎但樂觀的態度。

       10月31日，三一重工發布的2019年三季報顯示，公司前三季實現營業收入586.91億元，同比增長42.88；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤91.59億元，同比增幅87.56%。

       記者注意到，雖然只是前三季度的數據，但已經超過了三一重工在2011年所創下的巔峰數據。那一年，三一重工的營業收入達到507.76億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤86.49億元。

       企業經營狀況無疑反映在股價上。作為中國工程機械的龍頭，三一重工的股價在2019年年內實現翻倍。2019年1月4日，三一重工收盤于7.91元每股，總市值629.5億元。此后其股票一路上漲，截至2019年12月26日，三一重工收盤價為16.58元，總市值1396億元。

       在2018年財報中，三一重工稱，工程機械行業經歷了5年的持續深度調整，優勝劣汰效應顯現，市場份額集中度呈不斷提高趨勢。2017至2018年，受基建投資、國家加強環境保護政策力度、設備更新升級、人工替代、出口增長等多重因素影響，工程機械行業市場高速增長，行業整體盈利水平大幅提升，龍頭企業產品競爭力及市場份額大幅提升。

       從數字來看，三一重工的股價、市值在2019年完成翻倍，已經是不小的成就。不過，這并不是這個工程機械巨頭的巔峰。

       從“五連降”到超越業績巔峰

       在歷史最高市值排行榜中，三一重工排在國電電力、中海集運、南方航空等一眾央企前面。同期（2011年），三一重工的老對手中聯重科，也曾以1050億元的市值入選“千億市值俱樂部”。

       把三一推向巔峰的是2008年的政策刺激�！霸谶@次刺激下，全國各地基建市場對工程機械的火爆需求，成就了包括三一在內的工程機械制造商�！币晃唤洑v了當年行情的工程機械業內人士表示。

       然而，盛宴總有結束的時候。2012年，國家宏觀經濟政策轉向為“穩增長”。這其中包括：對傳統行業和基建的投資開始大幅收縮，加強環保治理，對煤炭行業開發進行管制。2012年，三一重工市值從頂峰時的1500多億元跌到只有200多億元。

       中國工程機械工業協會統計顯示，2012年行業內86家企業年銷售收入同比下降8.16%，利潤總額下降35.44%；2013年93家企業與上年同比，銷售收入又下降了11.74%，利潤總額下降了32.56%。

       事實上，在2012年至2016年的5年間，三一重工為代表的國內工程機械行業經歷了漫長的調整，三一重工也由此開啟了業績“五連降”模式。

       2012年，三一重工的歸屬于上市公司股東的凈利潤縮減至56.86億元，2013年繼續萎縮，為29.04億元，較上一年減少48.96%，2015年，滑落至4961萬元。

       2015年，三一重工在回復證監會的公告中表示，公司不排除2015年度出現虧損的可能性，這意味著三一重工連續十年盈利的紀錄或將在那一年終結。下游需求不足，產能過剩，無疑讓國內的機械工業企業普遍面臨主營業務盈利難的問題。

       好在機械行業的寒冬并沒有持續太久，相關市場開始好轉。記者注意到，在經歷“五連跌”后，自2016年以來，三一重工的營收、凈利潤開始重回增長軌道，而在2019年前三季度，營收、凈利潤數據已經超過2011年時的巔峰。

       在一位長期跟蹤三一重工的券商人士看來，隨著更新需求占比越來越高，工程機械的周期性在減弱，相比于上一輪（2009~2011年）兩三年的周期，“這一輪從2016年開始已經三年了，2020年應該還是沒有問題�！�

       補齊短板追趕全球行業巨頭

       相比國內市場的大起大落，國際工程機械市場的相對平穩，也讓三一重工等中資企業看到了兩條腿走路的必要性。在國內行業嚴冬期，三一重工將觸角延伸到了海外市場開拓上。

       2015年，三一重工國際業務穩步提升，實現國際銷售收入100億元，占公司銷售收入的44.2%，國際收入占比較前一年同期增長11.9個百分點。

     “當看著卡特彼勒、小松這些外國對手時，我就想有朝一日我們的產品能超過它們，要實現這個目標雖然有個過程，但這是我們始終不變的目標�！眱赡昵�，向文波提及的目標如今正在慢慢接近。

       事實上，在以三一重工為典型代表的工程機械領頭企業的帶領下，中國工程機械行業也在悄然改變。據工程機械行業協會數據，2019年1~9月行業挖掘機銷量17.92萬臺，同比增長14.7%；其中國內銷量15.98萬臺，同比增加12.2%，出口銷量1.94 萬臺，同比增加39.9%。

      《日本經濟新聞》2019年11月23日報道：三一重工已經成為可與美國卡特彼勒公司和日本小松制作所比肩的全球工程機械三強之一，且在2019年第三季度，三一重工是三家企業中唯一收入增長的。

       三一重工第三季度銷售額達到153億元人民幣（21.7億美元），比4年前增長3倍以上，凈利潤同比猛增61%，達到24億元。在中國市場份額為23%，7年內翻了一番。

       值得注意的是，卡特彼勒、小松和日立建機等日美工程機械企業，在2018年第三季度業績普遍不佳。他們在中國被三一重工搶占了市場份額。

       2019年12月13日，三一重工公告稱，公司擬以自有資金收購控股股東三一集團持有的三一汽車金融有限公司91.43%股權，對應評估價值42.21億元，擬交易金額39.8億元。

       東北證券在研報中稱，從全球工程機械龍頭卡特來看，金融部門是其很重要的部門之一，為其在海外銷售的擴張起了很大的作用，這里面包括對客戶靈活融資手段的提供，也包括對海外代理商的增信，可以提供更便宜的資金，通過收購三一汽車金融公司，公司海外市場拓展進程有望進一步提速。