鄭躍文出席學習型中國-企業資本論壇

       2016年4月22日，由學習型中國促進會、新華聯集團、《資本市場》雜志社聯合主辦的第八屆學習型中國—企業資本論壇在北京新華聯麗景溫泉酒店隆重舉行。本次論壇的主題為投資智慧與融資之道。我會會長、科瑞集團董事長鄭躍文出席論壇并做了主題演講。以下為部分發言實錄：

       今天受邀跟大家討論一下我們企業發展、討論一下我們自己做企業的心得體會。我本人今年下海整30年，取得一點小的成績，實際上是微不足道的，跟很多企業家、跟傅總這樣的大企業家一塊比較的時候，我們都是小老弟，也沒做太多的事。今天跟大家聊聊我自己做投資方面的心得體會。
        我認為真正的第一代企業家們還是從1984年中國正式城市經濟體制改革文件出臺以后，像中國科技人才開始紛紛從機關下海，我也算那一批吧。像四通、聯想、科海、金海等一批優秀科技企業家從機關出來以后都在尋找企業發展之路，也在尋找中國的企業如何能夠真正成為企業，靠在市場上打拼真正成為今后的佼佼者。但是，現在大家知道，這批里已經出現一大批不錯的優秀企業，像聯想就是我認為比較早的。

       我今天想跟大家講幾句話，今天有很多成功企業家在這兒，也可能有一些正在尋找到底應該怎么做正在摸索道路的企業，我講講我們當年的體會。

       第一，要確定自己的發展思路。沒想好去做，可能走不長遠，這是我個人體會。當年我自己是選好了，我就是做投資，今天跟大家講投資，可能在座里邊一大堆人都告訴大家我也是做投資的，但是，當年說做投資，應該這么說吧，七八年前我告訴別人我是做投資的，實際上沒有一個人認同，包括跟地方政府和領導講我是做投資的，甚至我有多大的企業，別人都沒有把你當成真正認真干事的人。但是，我當年選擇了做投資，因為我什么都不懂，我只是學財務的人員，我大學學財務的，研究生、博士是學金融的。別的不懂，只會做投資，我就選擇了做投資。今天來看，經歷了三個階段，最早做投資，我認為那個時候是中國計劃經濟向市場轉變的過程，那個年代投什么呢？什么是市場最稀缺的那個時候就投什么，第一個階段投資的是金融。我是對金融行業投資比較早的，1992年成立集團，1992年開始到1993年、1994年有十幾個信用社，當時100萬可以成立一個信用社，一下建十幾個，一個信用社也就是一家銀行，當時一年存款可以存1億到3億，十幾個信用社，資本量一下就很大。1993年，全國工商聯開會，我提出應該辦銀行，光辦信用社還不過癮，當年在工商聯會議上我提出應該辦銀行，后來我們的領導帶著我到統戰部見王兆國部長，當時聯想、四通等和我一塊開會的企業一家出20幾萬塊錢，十幾家湊了幾百萬塊錢，當時幫工商聯成立銀行，后來就寫報告。當然，我也做了一點工作，組織寫報告。從我們提出來到批準一個月時間，朱熔基總理批示：“同意辦一家民營企業”，就是民生銀行，批準以后，當時王岐山同志在人民銀行做副行長，剛好分管金融，當時銀行監管司司長找我談話，說總理批準成立一家民營銀行了，你們要做好了，不要成為改革的對象。民生銀行成立以后，工商聯讓我在籌備組做了兩年多副組長，幫助籌備，籌備完以后就離開了。后來我也參與了華夏銀行改制成為股份制銀行。后來參與了保險公司，做證券公司的大股東，我也進入董事會了，參與了一些金融機構的工作。我講這段歷史，是想說在資源短缺的年代，最壟斷的行業、最稀缺的行業，如果你入股，那個年代你是非常有效益的。像民生銀行上市以后，過了七八年，我們算了帳，每一年的回報10倍，7年以后是70倍回報。華夏銀行六七年時間，大概38倍回報。當年稀缺資源的投資是非常賺錢的，這是走過的第一個階段。

       第二個階段，在過去投資上市公司做PE階段中，我們叫批準制、審核制。當年上市公司上市分指標，根本沒有給企業上市機會，國企改革以后，朱镕基總理提出“三年脫困”，很好的脫困辦法，小的賣干凈，國有企業改革就是小的賣掉，大的成立大的國有集團，現在國資委管的這些大企業，然后注資，然后增加資本金，稍微好一點的國有企業，可以剝離，剝離完了以后給指標，上市。很多人都知道那個年代資本市場是怎么回事兒，不是規范的，而且上市以后不能自由流通，股票不能流通，但是可以圈錢。那時候叫“包裝”，現在證監會查誰在“包裝”，不允許再去做“包裝”，是什么樣就是什么樣，問題要通過自身來解決。但是，當年中國經濟持續高速增長，那個年代做PE非常好做，給一個企業5倍市盈率、10倍市盈率，進去以后，第二年市盈率就會降低1倍，第三年又會降低1倍，原因是什么呢？那個年代企業增長、發展是沒有問題的，但是，缺流動資金，很少的錢給到民營企業，民營企業沒有進入資本市場，只要你得到了1億資金，回報率比較高，20%回報率的很多。如果給他1億，一年周轉2次，多4000萬利潤，算帳就能算出來。這時候資本市場是非常簡單的，那個時候PE非常好做，我是90年代中期開始和聯想成立聯想科瑞中國電力，當時進入開關領域，后來又收購了中國最大的開關廠，叫平高電器。90年代中期開始做PE投資，我們第一家上市公司是連云港的農業上市公司，當年收購的公司有些是國有的，有些是民營的，都是控股進去的，也不是戰略投資。進去以后，經過兩三年改造，PE做到2倍以下。進去以后標準化操作，做完以后，最后都能上市，所以，上市公司比較多。第二個發展周期是做PE投資，那個時候是中國經濟高速增長的時候，不管參與國企改革，還是參與中國其他企業的投資，那時候都能找到很好的標的，也能得到比較大的回報。

       現在中國到了下行壓力很大的時期了，由短缺經濟到上升經濟，30多年經濟高增長，現在到了下行壓力比較大的時候，這個時候開始轉型，希望扎扎實實把自己企業做好，這個時候應該通過并購，經濟不好的時候，全球經濟也好，中國經濟也好，都應該是并購。去年4600億美元并購熱潮，原因是什么呢？世界經濟也不好，中國經濟也不好。所以，中國去年“走出去”是1400億，60%以上的非金融類投資是并購，所有大企業現在談的問題都是并購，下一步有什么快速發展的辦法？并購。三年多以前的時候，我們選擇了生物醫藥行業，我們認為生物醫藥行業先做幾單并購，國內可能要做到老大，三年過去了，我們做到了。現在我們奔著國際前幾位，中國老大在國際上還是小兒科，在全球排十名左右，這次我們將“走出去”，到海外并購，今年一定要進入前五名，一定要走向國際，做一些大的并購。我們一直在海外談，前幾年在海外做了一些并購，日本、澳洲、英國做了一些并購，在英國、澳洲有兩個上市公司。并購可能是下一輪發展的核心關鍵。今年1月4號上海市委書記找我們去談創新中心的事，我談到不一定技術創新就叫創新，只要把發展速度增上去了就是創新。這幾年復合增長率保證了100%以上，《福布斯》把我們評為全球最具創新力企業一百強第20位，亞洲最具創新企業十強中我們排第5位。創新不單單是我們理解的傳統意義的創新。他們問我下一步發展中可以想些什么辦法？我說上海應該成立一個幫助中國企業走出去、參與國際并購的并購交易平臺，我說我們應該成立一個上海國際并購交易中心，他們聽了以后說我們回去討論討論這個想法，應該不錯。結果，2月1號就把我們邀請過去，要成立上海國際并購交易中心。

       希望以后有機會共同合作。我的自身業務也在不斷并購，也做了一些并購基金，我想在醫藥領域下大力氣，目前手頭上醫藥并購企業也比較多，有哪位朋友今后在健康醫藥領域有好項目，我們可以交流，我們也可以參與，也可以作為投資人，大家可以多交流。我現在兼任中國民營經濟國際商會會長。在走出去過程中，像“一帶一路”，每年組織中資企業走出去開會，已經開完三期了，像“一帶一路”基金、中非基金，基金董事長都是我的副會長，大家在“走出去”的路上希望得到什么支持和幫助，我們為忠實的為大家做好服務。

       謝謝大家！

       出席本次論壇的嘉賓還有新華聯集團董事局主席兼總裁傅軍，新活力資本投資公司總經理李建孝，國務院參事室特約研究員、國家統計局前總經濟師兼新聞發言人姚景源，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司副總經理陳永民，中國外匯投資研究院院長譚雅玲，硅谷創客資本CEO、暢銷書《工業4.0—正在發生的未來》作者趙勝等。來自全國各地的中小企業負責人、地方政府投資促進局負責人、投行人士、銀行行長、資產管理公司總裁、基金公司總裁、著名風險投資人及媒體記者等近600人參加了本次論壇。