2016年4月22日，由學(xué)習(xí)型中國促進(jìn)會、新華聯(lián)集團(tuán)、《資本市場》雜志社聯(lián)合主辦的第八屆學(xué)習(xí)型中國—企業(yè)資本論壇在北京新華聯(lián)麗景溫泉酒店隆重舉行。本次論壇的主題為投資智慧與融資之道。我會會長、科瑞集團(tuán)董事長鄭躍文出席論壇并做了主題演講。以下為部分發(fā)言實錄：

       今天受邀跟大家討論一下我們企業(yè)發(fā)展、討論一下我們自己做企業(yè)的心得體會。我本人今年下海整30年，取得一點小的成績，實際上是微不足道的，跟很多企業(yè)家、跟傅總這樣的大企業(yè)家一塊比較的時候，我們都是小老弟，也沒做太多的事。今天跟大家聊聊我自己做投資方面的心得體會。
        我認(rèn)為真正的第一代企業(yè)家們還是從1984年中國正式城市經(jīng)濟(jì)體制改革文件出臺以后，像中國科技人才開始紛紛從機(jī)關(guān)下海，我也算那一批吧。像四通、聯(lián)想、科海、金海等一批優(yōu)秀科技企業(yè)家從機(jī)關(guān)出來以后都在尋找企業(yè)發(fā)展之路，也在尋找中國的企業(yè)如何能夠真正成為企業(yè)，靠在市場上打拼真正成為今后的佼佼者。但是，現(xiàn)在大家知道，這批里已經(jīng)出現(xiàn)一大批不錯的優(yōu)秀企業(yè)，像聯(lián)想就是我認(rèn)為比較早的。

       我今天想跟大家講幾句話，今天有很多成功企業(yè)家在這兒，也可能有一些正在尋找到底應(yīng)該怎么做正在摸索道路的企業(yè)，我講講我們當(dāng)年的體會。

       第一，要確定自己的發(fā)展思路。沒想好去做，可能走不長遠(yuǎn)，這是我個人體會。當(dāng)年我自己是選好了，我就是做投資，今天跟大家講投資，可能在座里邊一大堆人都告訴大家我也是做投資的，但是，當(dāng)年說做投資，應(yīng)該這么說吧，七八年前我告訴別人我是做投資的，實際上沒有一個人認(rèn)同，包括跟地方政府和領(lǐng)導(dǎo)講我是做投資的，甚至我有多大的企業(yè)，別人都沒有把你當(dāng)成真正認(rèn)真干事的人。但是，我當(dāng)年選擇了做投資，因為我什么都不懂，我只是學(xué)財務(wù)的人員，我大學(xué)學(xué)財務(wù)的，研究生、博士是學(xué)金融的。別的不懂，只會做投資，我就選擇了做投資。今天來看，經(jīng)歷了三個階段，最早做投資，我認(rèn)為那個時候是中國計劃經(jīng)濟(jì)向市場轉(zhuǎn)變的過程，那個年代投什么呢？什么是市場最稀缺的那個時候就投什么，第一個階段投資的是金融。我是對金融行業(yè)投資比較早的，1992年成立集團(tuán)，1992年開始到1993年、1994年有十幾個信用社，當(dāng)時100萬可以成立一個信用社，一下建十幾個，一個信用社也就是一家銀行，當(dāng)時一年存款可以存1億到3億，十幾個信用社，資本量一下就很大。1993年，全國工商聯(lián)開會，我提出應(yīng)該辦銀行，光辦信用社還不過癮，當(dāng)年在工商聯(lián)會議上我提出應(yīng)該辦銀行，后來我們的領(lǐng)導(dǎo)帶著我到統(tǒng)戰(zhàn)部見王兆國部長，當(dāng)時聯(lián)想、四通等和我一塊開會的企業(yè)一家出20幾萬塊錢，十幾家湊了幾百萬塊錢，當(dāng)時幫工商聯(lián)成立銀行，后來就寫報告。當(dāng)然，我也做了一點工作，組織寫報告。從我們提出來到批準(zhǔn)一個月時間，朱熔基總理批示：“同意辦一家民營企業(yè)”，就是民生銀行，批準(zhǔn)以后，當(dāng)時王岐山同志在人民銀行做副行長，剛好分管金融，當(dāng)時銀行監(jiān)管司司長找我談話，說總理批準(zhǔn)成立一家民營銀行了，你們要做好了，不要成為改革的對象。民生銀行成立以后，工商聯(lián)讓我在籌備組做了兩年多副組長，幫助籌備，籌備完以后就離開了。后來我也參與了華夏銀行改制成為股份制銀行。后來參與了保險公司，做證券公司的大股東，我也進(jìn)入董事會了，參與了一些金融機(jī)構(gòu)的工作。我講這段歷史，是想說在資源短缺的年代，最壟斷的行業(yè)、最稀缺的行業(yè)，如果你入股，那個年代你是非常有效益的。像民生銀行上市以后，過了七八年，我們算了帳，每一年的回報10倍，7年以后是70倍回報。華夏銀行六七年時間，大概38倍回報。當(dāng)年稀缺資源的投資是非常賺錢的，這是走過的第一個階段。

       第二個階段，在過去投資上市公司做PE階段中，我們叫批準(zhǔn)制、審核制。當(dāng)年上市公司上市分指標(biāo)，根本沒有給企業(yè)上市機(jī)會，國企改革以后，朱镕基總理提出“三年脫困”，很好的脫困辦法，小的賣干凈，國有企業(yè)改革就是小的賣掉，大的成立大的國有集團(tuán)，現(xiàn)在國資委管的這些大企業(yè)，然后注資，然后增加資本金，稍微好一點的國有企業(yè)，可以剝離，剝離完了以后給指標(biāo)，上市。很多人都知道那個年代資本市場是怎么回事兒，不是規(guī)范的，而且上市以后不能自由流通，股票不能流通，但是可以圈錢。那時候叫“包裝”，現(xiàn)在證監(jiān)會查誰在“包裝”，不允許再去做“包裝”，是什么樣就是什么樣，問題要通過自身來解決。但是，當(dāng)年中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，那個年代做PE非常好做，給一個企業(yè)5倍市盈率、10倍市盈率，進(jìn)去以后，第二年市盈率就會降低1倍，第三年又會降低1倍，原因是什么呢？那個年代企業(yè)增長、發(fā)展是沒有問題的，但是，缺流動資金，很少的錢給到民營企業(yè)，民營企業(yè)沒有進(jìn)入資本市場，只要你得到了1億資金，回報率比較高，20%回報率的很多。如果給他1億，一年周轉(zhuǎn)2次，多4000萬利潤，算帳就能算出來。這時候資本市場是非常簡單的，那個時候PE非常好做，我是90年代中期開始和聯(lián)想成立聯(lián)想科瑞中國電力，當(dāng)時進(jìn)入開關(guān)領(lǐng)域，后來又收購了中國最大的開關(guān)廠，叫平高電器。90年代中期開始做PE投資，我們第一家上市公司是連云港的農(nóng)業(yè)上市公司，當(dāng)年收購的公司有些是國有的，有些是民營的，都是控股進(jìn)去的，也不是戰(zhàn)略投資。進(jìn)去以后，經(jīng)過兩三年改造，PE做到2倍以下。進(jìn)去以后標(biāo)準(zhǔn)化操作，做完以后，最后都能上市，所以，上市公司比較多。第二個發(fā)展周期是做PE投資，那個時候是中國經(jīng)濟(jì)高速增長的時候，不管參與國企改革，還是參與中國其他企業(yè)的投資，那時候都能找到很好的標(biāo)的，也能得到比較大的回報。

       現(xiàn)在中國到了下行壓力很大的時期了，由短缺經(jīng)濟(jì)到上升經(jīng)濟(jì)，30多年經(jīng)濟(jì)高增長，現(xiàn)在到了下行壓力比較大的時候，這個時候開始轉(zhuǎn)型，希望扎扎實實把自己企業(yè)做好，這個時候應(yīng)該通過并購，經(jīng)濟(jì)不好的時候，全球經(jīng)濟(jì)也好，中國經(jīng)濟(jì)也好，都應(yīng)該是并購。去年4600億美元并購熱潮，原因是什么呢？世界經(jīng)濟(jì)也不好，中國經(jīng)濟(jì)也不好。所以，中國去年“走出去”是1400億，60%以上的非金融類投資是并購，所有大企業(yè)現(xiàn)在談的問題都是并購，下一步有什么快速發(fā)展的辦法？并購。三年多以前的時候，我們選擇了生物醫(yī)藥行業(yè)，我們認(rèn)為生物醫(yī)藥行業(yè)先做幾單并購，國內(nèi)可能要做到老大，三年過去了，我們做到了。現(xiàn)在我們奔著國際前幾位，中國老大在國際上還是小兒科，在全球排十名左右，這次我們將“走出去”，到海外并購，今年一定要進(jìn)入前五名，一定要走向國際，做一些大的并購。我們一直在海外談，前幾年在海外做了一些并購，日本、澳洲、英國做了一些并購，在英國、澳洲有兩個上市公司。并購可能是下一輪發(fā)展的核心關(guān)鍵。今年1月4號上海市委書記找我們?nèi)フ剟?chuàng)新中心的事，我談到不一定技術(shù)創(chuàng)新就叫創(chuàng)新，只要把發(fā)展速度增上去了就是創(chuàng)新。這幾年復(fù)合增長率保證了100%以上，《福布斯》把我們評為全球最具創(chuàng)新力企業(yè)一百強第20位，亞洲最具創(chuàng)新企業(yè)十強中我們排第5位。創(chuàng)新不單單是我們理解的傳統(tǒng)意義的創(chuàng)新。他們問我下一步發(fā)展中可以想些什么辦法？我說上海應(yīng)該成立一個幫助中國企業(yè)走出去、參與國際并購的并購交易平臺，我說我們應(yīng)該成立一個上海國際并購交易中心，他們聽了以后說我們回去討論討論這個想法，應(yīng)該不錯。結(jié)果，2月1號就把我們邀請過去，要成立上海國際并購交易中心。

       希望以后有機(jī)會共同合作。我的自身業(yè)務(wù)也在不斷并購，也做了一些并購基金，我想在醫(yī)藥領(lǐng)域下大力氣，目前手頭上醫(yī)藥并購企業(yè)也比較多，有哪位朋友今后在健康醫(yī)藥領(lǐng)域有好項目，我們可以交流，我們也可以參與，也可以作為投資人，大家可以多交流。我現(xiàn)在兼任中國民營經(jīng)濟(jì)國際商會會長。在走出去過程中，像“一帶一路”，每年組織中資企業(yè)走出去開會，已經(jīng)開完三期了，像“一帶一路”基金、中非基金，基金董事長都是我的副會長，大家在“走出去”的路上希望得到什么支持和幫助，我們?yōu)橹覍嵉臑榇蠹易龊梅��?wù)。

       謝謝大家！

       出席本次論壇的嘉賓還有新華聯(lián)集團(tuán)董事局主席兼總裁傅軍，新活力資本投資公司總經(jīng)理李建孝，國務(wù)院參事室特約研究員、國家統(tǒng)計局前總經(jīng)濟(jì)師兼新聞發(fā)言人姚景源，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理陳永民，中國外匯投資研究院院長譚雅玲，硅谷創(chuàng)客資本CEO、暢銷書《工業(yè)4.0—正在發(fā)生的未來》作者趙勝等。來自全國各地的中小企業(yè)負(fù)責(zé)人、地方政府投資促進(jìn)局負(fù)責(zé)人、投行人士、銀行行長、資產(chǎn)管理公司總裁、基金公司總裁、著名風(fēng)險投資人及媒體記者等近600人參加了本次論壇。