民企“走出去”占比達40% 專家建議“善用外匯”

       隨著近年來“走出去”步伐的加快，中國企業的對外投資亦在發生深刻的變化。

       瑞銀投資銀行副主席何迪在近期“三亞·財經國際論壇”引用商務部數據的表述，至今年三季度，中國對歐洲的投資較2013年增長218%，對美國增長了30%，對俄國的投資則增長了70%，且在275項投資中有11單超過10億美金。中國企業境外投資的國家、地區越來越廣泛，且增長迅猛。

       更重要的是，中國企業海外投資的行業分布也在變得更加多樣。何迪表示，過去幾年中國的對外投資主要集中在能源領域，但是現在“出現了數量眾多的高科技、消費品、工業制造等領域的投資”。

       此外，投資的主體在發生結構性變化。過去幾年里，國企是海外投資的主力軍，民企海外投資的占比在20%到25%之間，而到了“今年三季度，民企的境外投資占比達到了40%”。

       而在幫助走出去的中國企業資金利用方面，北京聯辦財經研究院院長許善達表示，中國企業進行跨境投資時，常需要在境外資本市場融資，并未享受到我國巨額外匯儲備帶來的好處，“到海外資本市場融資的成本，肯定高于美國國債”。

       善用外匯儲備

       商務部最新數據顯示，2014年1-11月，中國境內投資者累計實現對外投資5518.2億元人民幣。以美元計，前11個月累計實現投資898億美元，同比增長11.9%。同期，中國實際使用外資金額1062.4億美元（折合6545億元人民幣），同比增長0.7%。這意味著，自改革開放中國開始使用外國直接投資以來，中國作為凈資本輸入國的局面或即將被打破。

       隨著亞洲基礎設施投資銀行（下稱“亞投行”）、金磚國家銀行等多邊組織的設立，以及中國“一帶一路”、“絲路基金”規劃的逐步落實，未來隨著中國資本走出國門，越來越多國內的過剩產能亦有機會轉移至其他國家。

       博源基金會理事長秦曉表示，由于“一帶一路”規劃所覆蓋的亞洲地區，基礎設施相對薄弱，而“這個我們有一定的優勢”，中國可以通過外匯儲備、財政以及上述多邊組織，對海外進行投資的同時，帶動國內企業走出去，進而幫助消化國內的過剩產能�！叭绻�一些企業能走出去，使我們的一些產能能夠增加使用率，還能有效使用中國過高的外匯儲備，對地緣政治和全球經濟的影響是不言而喻的�！彼�說。

       許善達表示，中國企業進行跨境投資時，往往需要在境外資本市場融資，并未享受到我國巨額外匯儲備帶來的好處，“最近一家大型金融租賃公司在中東的一個國家募集了5億美元，中國這么多外匯在那兒放著，買了美國的國債，然后中國的企業還要到境外的資本市場上去融資，成本絕對不會低于美國國債，必要性不大”。他認為，中國完全可以通過國內的改革，讓國內的外匯儲備發揮效用，“你就從外匯里拿出一筆給租賃公司用，最差的結果也是外匯得到一個國債的回報率”。

       此外，針對國企到海外投資時屢屢受到的政治因素影響，秦曉認為政府應該加快區域間貿易談判，以“創造一個好的環境和政策，由企業來進行商業性的決策”。同時，他還建議中國考慮將國企的屬性分成公益性和商業性，“如果是公益性的，不以盈利為目標，國家可以給它一些稅收、財政甚至其他的優惠；如果是商業性的話就不應該優惠”。

       “練好內功”

       在“走出去”的過程中，中國企業交了不少學費。

       “前段時間買資源（的企業），都是高價進去的，（后來大宗商品價格下跌），現在慘得不得了�！眮喭缎卸噙吪R時秘書處秘書長金立群表示，中國企業進行跨國投資時，往往投機心理很重、風險意識非常薄弱，且喜歡“一窩蜂”，難以抵御價格大幅波動。 “還有部分企業的投資項目超出了其自身能力，比如說有些非金融企業從事金融衍生品的投資，這些企業其實沒有這樣的能力、技術和人才去做好�！彼�說。

       此外，金立群還特別強調一種特殊情況，即由于相比民營企業，國企的決策過程較慢，但一些國企恰恰因此避開了一些錯誤的投資機會，正好躲過一場風波，“這不是好事情”，因為“你并沒有真正去做功課”。

因此，金立群提醒中國企業加強學習，“練內功”，將企業治理視為最基礎同時也是最重要的工作。

       但需要練內功的，不僅僅只是企業自身，還有更大的境外投資障礙需要破除。

       清華大學法學教授、原中國投資有限責任公司總經理高西慶表示，“中國公司治理的問題遠不如公共治理的問題。”他認為，中國企業走出去過程中遇到的問題，實際上與企業在國內治理問題的折射，“如果對一個企業的領導人的考察模式不是主要看企業的盈利，而是看他在一段時間內的影響力或迎合某領導人的想法，那這個企業的模式是可以預測的”。