當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持持續(xù)復(fù)蘇，逐步進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展階段。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于7月15日發(fā)布2021年上半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，消費(fèi)、投資、工業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將“亮相”。

       中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)成色如何，主要指標(biāo)將有怎樣的表現(xiàn)？第一財(cái)經(jīng)就此采訪(fǎng)、梳理了多位專(zhuān)家的觀(guān)點(diǎn)。

       GDP增速或放緩至8%

       瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，考慮到基數(shù)效應(yīng)消退，二季度多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比可能有所走弱，但環(huán)比增長(zhǎng)動(dòng)能明顯強(qiáng)于一季度。

       中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)王一鳴稱(chēng)，總體判斷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于從快速?gòu)?fù)蘇向常態(tài)化回歸的過(guò)程中。預(yù)計(jì)二季度GDP同比增速會(huì)放緩到8%左右，兩年平均增速可能略高于一季度。下半年GDP同比增速將繼續(xù)放緩，三季度同比增速會(huì)略高于6%，四季度可能在5%～6%。

       環(huán)亞數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李文龍預(yù)計(jì)，第二季度GDP增速在8.2%左右，較第一季度大幅回落，但仍高于潛在增速。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行遇到的突出問(wèn)題主要體現(xiàn)在芯片與能源產(chǎn)業(yè)短缺帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，尤其是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)受到的沖擊較大，預(yù)計(jì)這個(gè)趨勢(shì)將持續(xù)到2021年底。另一方面，生產(chǎn)者價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)尚在，對(duì)生產(chǎn)側(cè)的壓力依然存在。

       粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀(guān)研究員羅志恒稱(chēng)，整體來(lái)看上半年經(jīng)濟(jì)主要有三大亮點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步改善，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能正逐步從出口和房地產(chǎn)切換到消費(fèi)和制造業(yè)投資；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高附加值和新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能貢獻(xiàn)較大；三是出口依然保持高景氣，出口動(dòng)能由發(fā)達(dá)國(guó)家向新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移。

       消費(fèi)維持緩慢修復(fù)態(tài)勢(shì)
       汪濤稱(chēng)，考慮到6月部分地方政府為防控疫情暫時(shí)收緊了對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的限制，估計(jì)6月社會(huì)消費(fèi)品零售可能同比增長(zhǎng)10%、較2019年同期增長(zhǎng)8%，增幅較5月的9.3%有所收窄，但受益于多個(gè)線(xiàn)上促銷(xiāo)活動(dòng)推動(dòng)，線(xiàn)上銷(xiāo)售應(yīng)仍保持穩(wěn)健。

       華創(chuàng)證券研究所首席宏觀(guān)分析師張瑜預(yù)計(jì)，6月社零增速同比為11.2%，對(duì)應(yīng)兩年平均增速為4.5%，與5月持平。6月消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖與走弱的跡象都較多，帶來(lái)判斷難度的加大。一方面，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)品制造業(yè)景氣度上升。另一方面，汽車(chē)缺芯與廣東疫情帶來(lái)負(fù)面擾動(dòng)。受廣東疫情影響，6月航空運(yùn)輸、住宿、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)降至臨界點(diǎn)以下，市場(chǎng)活躍度降低。

       中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍稱(chēng)，二季度消費(fèi)平穩(wěn)修復(fù)，但難以恢復(fù)到疫前水平，全年社零增速14%～15%，對(duì)應(yīng)兩年平均復(fù)合增速5%（2019年同比增速為8%）。消費(fèi)的制約力量既有結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，更有總量難以持續(xù)增長(zhǎng)的問(wèn)題。一是疫情對(duì)消費(fèi)的約束仍然存在，二是房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍面臨政策壓力，三是受收入分化、儲(chǔ)蓄分流、地產(chǎn)擠壓等負(fù)面因素的影響，居民消費(fèi)情緒仍偏謹(jǐn)慎、儲(chǔ)蓄意愿仍較強(qiáng)烈。

       制造業(yè)投資有望繼續(xù)修復(fù)

       汪濤認(rèn)為，部分由于低基數(shù)的拉動(dòng)作用減弱，6月整體固定資產(chǎn)投資同比增速可能降至4%左右。考慮到部分項(xiàng)目施工建設(shè)可能受融資條件偏緊和投入成本較高的因素影響而有所放緩，估計(jì)基建投資同比增速可能下跌2個(gè)百分點(diǎn)（較2019年同期增長(zhǎng)6%）。不過(guò)，6月地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券新發(fā)行量升至4500億元（5月為3500億元），城投債發(fā)行也有所改善，加之未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)提速，應(yīng)能緩解下半年部分地方項(xiàng)目的融資壓力。

       張瑜稱(chēng)，預(yù)計(jì)固投1~6月累計(jì)增速為12.3%，兩年平均增速為4.3%。對(duì)于制造業(yè)投資而言，盡管產(chǎn)能利用率較高，但實(shí)際制約因素也很多。一是上游產(chǎn)能投資受限，盡管利潤(rùn)持續(xù)上行，但投資增速并未持續(xù)走強(qiáng)。5月，黑色、有色、化纖、非金屬礦物制品等上游行業(yè)單月投資增速都有所回落。二是汽車(chē)缺芯問(wèn)題可能也影響了資本開(kāi)支，5月單月汽車(chē)制造業(yè)的投資增速大幅下行。三是偏弱的消費(fèi)導(dǎo)致下游行業(yè)，如紡織服裝、家具、文娛用品等行業(yè)投資始終偏弱。

       財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明認(rèn)為，制造業(yè)投資有望繼續(xù)修復(fù)，但幅度不宜高估。高技術(shù)制造業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑，制造業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換提速。房地產(chǎn)投資增速向上面臨“天花板”；但從周期角度看，房地產(chǎn)仍將保持高熱度，預(yù)計(jì)年內(nèi)房地產(chǎn)投資增速將在高位區(qū)間波動(dòng)。