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作者：信息部 來源：經濟日報 發表時間：2016-07-04 15:53:48
在信用經濟時代，人與人、企業與企業、國家與國家之間的合作、投資，幾乎都離不開信用。但目前我國信用評級行業存在著評級客觀性不夠、公信力不高、辨識度不強等亟待解決的問題。應從機構自律和行業監管兩方面著手，夯實國內評級行業可持續良性發展的基礎——
近期，伴隨著債券違約頻發，我國信用評級行業備受關注。信用評級是現代市場經濟中社會信用體系的重要組成部分，其根本目的在于揭示受評對象違約風險大小。信用評級業在維護市場經濟秩序、促進資本市場發展、協助銀行提高信貸質量以及提高證券債券發行質量和效率等方面，可以發揮重要作用。
信用評級作用大
在市場經濟中，每個市場主體、每一經濟活動都可能會有風險。信用評級作為溝通債務人與債權人信任的橋梁，能夠最大限度地減少市場信息不對稱。由此，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，信用評級結果的高低，將直接影響企業融資成本。
信用評級機構作為重要的市場監督機制，屬于金融市場的“基礎設施”。金融市場的快速發展，使得信用評級定價功能更加凸顯。目前，我國債券市場存量55.4萬億元，公司類信用債15.11萬億元。信用評級機構如果不能有效發揮其揭示風險的作用，可能會導致部分投資者遭受嚴重損失，甚至直接影響金融市場的穩定和健康發展。
當前，國內正力推資產證券化，這是個復雜的融資過程，存在許多不確定因素，很多基礎資產外界無法看到，并且有些信息和數據一年只發布一次，外界對于企業信用的高低只能靠評級來判斷。一個良好的信用評級環境有助于提高市場效率，穩定市場秩序，強化市場監管，對促進資產證券化交易的順利進行起著重要作用。
從國際上看，雖然我國已是世界第二大經濟體和最大債權國，但與西方評級機構百年發展史相比，我國評級業起步晚，發展尚處于起步階段，在國際上還沒有建立起話語權。缺失話語權的我國金融市場，不斷遭受被國際評級機構“壓低”信用評級的困境，中國海外融資的成本也同時大大增加。
專家表示，無論是從國內現實需求出發，還是國際外部環境倒逼，都要求我國必須重視國內評級行業的健康發展和超越式發展。
提升評級公信力
信用評級，理應建立在信用基礎之上。中國人民大學校長助理吳曉求認為，改革開放近40年來，我國經濟金融發展成就非常大。但值得警惕的是，社會信用體系的破壞比較嚴重。信用體系的建設過程是市場經濟成熟的過程，信用評級體系的基礎建設就是誠信建設。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，需要注意的是，近年來在經濟下行壓力加大的背景下，企業信用評級一般而言應該下降，但實際上很多企業的評級卻在走高，甚至有些地方融資平臺的評級也在逐步走高。信用級別走高只有兩種可能：要么是之前的評價不客觀，現在符合情況；要么就是故意調高級別。不管是哪種情況，都說明一些國內信用評級缺乏客觀性和公信力。
他說，目前國內信用評級業對于風險的大小區分度不強，導致同一級別里的企業信用水平差異很大，甚至可以區分出三四檔的差異。在等級區分度不高的背景下，企業債券發行定價環節難以形成差異化的市場利率，信用評級機構在風險識別和價格發現方面的作用不能有效發揮。
對外貿易大學國際經濟倫理研究中心主任劉寶成認為，在國內的信用評級市場，發行債券是強制評級，很多企業如果需要信用評級往往是“花錢買評級”，如政府債、公司債、企業債、可轉債等等，只要花上一定的費用，就可獲得較高評級。
不少專家表示，目前我國對評級機構的監管較為分散，且為多頭監管，不同的業務品種對應不同的管理單位。同時，國內評級機構在對同一主體的評級往往缺乏連續性，往往是在交易主體有需要時才進行評級，未形成常態化的評級制度，加上各機構在評級方法、評級指標、信用級別設置等方面存在較大差異，評級標準缺乏科學性和規范性，導致評級結果比較混亂，不利于識別和判斷風險。
監管自律兩手抓
專家表示，信用是信用評級業的立身之本，應從機構自律和行業監管兩方面著手，加強評級機構誠信建設，夯實國內評級行業可持續良性發展的基礎。
要培育具有權威性的信用評級機構，可以采取重組、撤并、整合等優勝劣汰手段，培育國內權威的信用評級機構。同時，也可鼓勵國內一流評級機構通過與國外評級機構開展技術合作、在其他國家和地區設立分支機構及加入信用評級國際組織等形式，這是提高國際認知度、實現國際化發展的可行途徑。
要加強國內評級業依法監管，讓信用評級機構承擔一定責任。魯政委建議，未來可以考慮引入訴訟機制，如果投資人有確鑿證據顯示評級機構未能保持中立，欺騙誤導投資人，投資人可以進行訴訟，要求中介機構賠償。
還有專家表示，應考慮讓評級機構公開評級的方法和依據，以保證評級的客觀、公正、真實、有效，并方便投資者對此進行有效的檢驗。應通過政策層面的合理安排和良性引導將風險研判的功能歸還給投資者，由投資者自主運用各種信息進行風險研判。同時，應保證發債或者股票發行者的信息披露制度完備和真實，以此來幫助投資者提高風險識別和防范能力，避免對信用評級過度依賴與迷信。
近期，伴隨著債券違約頻發，我國信用評級行業備受關注。信用評級是現代市場經濟中社會信用體系的重要組成部分，其根本目的在于揭示受評對象違約風險大小。信用評級業在維護市場經濟秩序、促進資本市場發展、協助銀行提高信貸質量以及提高證券債券發行質量和效率等方面，可以發揮重要作用。
信用評級作用大
在市場經濟中，每個市場主體、每一經濟活動都可能會有風險。信用評級作為溝通債務人與債權人信任的橋梁，能夠最大限度地減少市場信息不對稱。由此，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，信用評級結果的高低，將直接影響企業融資成本。
信用評級機構作為重要的市場監督機制，屬于金融市場的“基礎設施”。金融市場的快速發展，使得信用評級定價功能更加凸顯。目前，我國債券市場存量55.4萬億元，公司類信用債15.11萬億元。信用評級機構如果不能有效發揮其揭示風險的作用，可能會導致部分投資者遭受嚴重損失，甚至直接影響金融市場的穩定和健康發展。
當前，國內正力推資產證券化，這是個復雜的融資過程，存在許多不確定因素，很多基礎資產外界無法看到，并且有些信息和數據一年只發布一次，外界對于企業信用的高低只能靠評級來判斷。一個良好的信用評級環境有助于提高市場效率，穩定市場秩序，強化市場監管，對促進資產證券化交易的順利進行起著重要作用。
從國際上看，雖然我國已是世界第二大經濟體和最大債權國，但與西方評級機構百年發展史相比，我國評級業起步晚，發展尚處于起步階段，在國際上還沒有建立起話語權。缺失話語權的我國金融市場，不斷遭受被國際評級機構“壓低”信用評級的困境，中國海外融資的成本也同時大大增加。
專家表示，無論是從國內現實需求出發，還是國際外部環境倒逼，都要求我國必須重視國內評級行業的健康發展和超越式發展。
提升評級公信力
信用評級，理應建立在信用基礎之上。中國人民大學校長助理吳曉求認為，改革開放近40年來，我國經濟金融發展成就非常大。但值得警惕的是，社會信用體系的破壞比較嚴重。信用體系的建設過程是市場經濟成熟的過程，信用評級體系的基礎建設就是誠信建設。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，需要注意的是，近年來在經濟下行壓力加大的背景下，企業信用評級一般而言應該下降，但實際上很多企業的評級卻在走高，甚至有些地方融資平臺的評級也在逐步走高。信用級別走高只有兩種可能：要么是之前的評價不客觀，現在符合情況；要么就是故意調高級別。不管是哪種情況，都說明一些國內信用評級缺乏客觀性和公信力。
他說，目前國內信用評級業對于風險的大小區分度不強，導致同一級別里的企業信用水平差異很大，甚至可以區分出三四檔的差異。在等級區分度不高的背景下，企業債券發行定價環節難以形成差異化的市場利率，信用評級機構在風險識別和價格發現方面的作用不能有效發揮。
對外貿易大學國際經濟倫理研究中心主任劉寶成認為，在國內的信用評級市場，發行債券是強制評級，很多企業如果需要信用評級往往是“花錢買評級”，如政府債、公司債、企業債、可轉債等等，只要花上一定的費用，就可獲得較高評級。
不少專家表示，目前我國對評級機構的監管較為分散，且為多頭監管，不同的業務品種對應不同的管理單位。同時，國內評級機構在對同一主體的評級往往缺乏連續性，往往是在交易主體有需要時才進行評級，未形成常態化的評級制度，加上各機構在評級方法、評級指標、信用級別設置等方面存在較大差異，評級標準缺乏科學性和規范性，導致評級結果比較混亂，不利于識別和判斷風險。
監管自律兩手抓
專家表示，信用是信用評級業的立身之本，應從機構自律和行業監管兩方面著手，加強評級機構誠信建設，夯實國內評級行業可持續良性發展的基礎。
要培育具有權威性的信用評級機構，可以采取重組、撤并、整合等優勝劣汰手段，培育國內權威的信用評級機構。同時，也可鼓勵國內一流評級機構通過與國外評級機構開展技術合作、在其他國家和地區設立分支機構及加入信用評級國際組織等形式，這是提高國際認知度、實現國際化發展的可行途徑。
要加強國內評級業依法監管，讓信用評級機構承擔一定責任。魯政委建議，未來可以考慮引入訴訟機制，如果投資人有確鑿證據顯示評級機構未能保持中立，欺騙誤導投資人，投資人可以進行訴訟，要求中介機構賠償。
還有專家表示，應考慮讓評級機構公開評級的方法和依據，以保證評級的客觀、公正、真實、有效，并方便投資者對此進行有效的檢驗。應通過政策層面的合理安排和良性引導將風險研判的功能歸還給投資者，由投資者自主運用各種信息進行風險研判。同時，應保證發債或者股票發行者的信息披露制度完備和真實，以此來幫助投資者提高風險識別和防范能力，避免對信用評級過度依賴與迷信。
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