在2017中國房地產不良資產投資并購峰會上的講話

    2017年1月9日至11日，以“上帝之手，重組世界”為主題的 “2017中國房地產不良資產并購峰會暨百人百城聯盟陽澄湖論壇” 在江蘇蘇州凱賓斯基酒店特舉辦，本次論壇由我會主辦，北京商道互聯資本控股（集團）有限公司、房金美置業發展（北京）有限公司、陽澄湖壹號、蘇州陽澄湖金陵溫泉酒店協辦，中華工商時報戰略支持。數百位房地產業內人士、媒體及商會代表出席了論壇。

各位嘉賓、女生們、先生們，大家好！
       我很高興來到美麗的蘇州參加由中國民營經濟國際合作商會主辦，多個機構和單位協辦，旨在推動解決中國房地產不良資產投資并購為主要內容的業內企業家峰會。我想，第一，作為這次活動的主辦單位負責人，我可以向大家講一下我對投資并購的一些認識，主要講一些宏觀情況；第二，談談商會在投資并購中應發揮什么樣的作用，使大家對中國民營經濟國際合作商會有更多的了解，以便今后為大家提供需要的服務；此外，我還帶來了一個好消息，經研究，我會已同意與房金美置業發展有限公司合作設立一個為廣大民營企業提供投資并購服務的工作平臺，這個平臺，將通過專業機構實現專業服務。

       下面我分四個方面來談一談：
       一、并購正成為對外投資的主要形式。
       有數據表明，2016年全球并購總額達3.6萬億美元，這個數字比2015年的4.37萬億美元降低了17%，但是已達到2007年以來的第二個高點。就全球看，2016年低于2015年的主要原因是受頻頻出現的黑天鵝事件的影響。尤其是英國在去年6月份的脫歐以及年底美國特朗普當選總統，暫時阻礙了交易。但有專家說，一旦企業董事會克服了震驚情緒，一切都將恢復正常，其國際并購的大勢不可阻擋。
       中國企業在2016年成為跨國并購領域的一股重要力量，在交易總額中占到2200億美元，幾乎是2015年的兩倍。這是由于一方面中國的民營企業繼續領跑中國海外投資的速度加快，另一方面，也有一些大的國企如中化一次性斥資440億美元收購瑞士農業綜合企業先正達，刷新了中國企業最大的境外交易的記錄。摩根大通全球并購聯席主管埃爾南•克里斯特納表示：中國買家的詢價率仍很高。
       中國民營企業在2016年的海外投資中據初步統計已超過國企。先從2015年的數據看，商務部統計的數據表明，在全年上規模并在商務部備案的并購項目有593項，其中民企已是國企數量上的三倍，投資并購資金的規模約占76.2%。2016年1-8月的統計數據表明，民企投資過800億美元已超國企海外投資規模。民企海外投資所占比重，2006年占比投資總額的14%；2010年占比29%，2013年占比35%，2015年后均超過50%。如果加上其他途徑的對外投資，民營企業海外投資占比恐怕60%是打不住的。
       海外投資中，國際并購市場中國企業的優秀表現也非偶然。這與在世界經濟深度調整和中國經濟轉型升級等因素共同作用下，中國企業不斷成長和發展、企業國際競爭力不斷增強，必然向海外市場拓展有關。而中國民營企業發展之快，很重要的是與國有企業尤其央企比較，占有政府障礙小、決策率高、投資成本低不無關系。因此，我曾呼吁：不少投資項目可以采取“民企在先、國企跟進、金融支持、商會服務”的模式為好。

       此外，一帶一路戰略將成為對外投資和海外并購的重要動力。中國的海外投資與國際并購將在一帶一路延線有所側重。尤其是2017年，中央政府將有一系列重大舉措，亞投行、絲路基金、金磚銀行和國內政策性銀行、商業銀行都將增加對一帶一路重大項目的投入。我們可以預判，隨著中國積極參與國際經濟循環，作為第二大經濟體，一定有我們國家在整個全球的資源配置。由此，也一定會促進國內的轉型升級，形成海外投資并購與國內經濟轉型升級的良性互動。而跨境并購將持續升溫，其中民營資本或將占據更大蛋糕的態勢不可逆轉。

       二、并購是促進行業整合和創新驅動的重要手段。
       隨著供給側改革政策的出臺，越來越多的產業通過并購實現大規模的整合。行業整合在并購中占有重要比重，過去，這在國企比較突出。2016年包括像五礦和中冶科工這樣的重量級企業實現同業合并以及港中旅與中旅的合并都是在國資委主導下的大手筆。然而，民營企業的同業或跨界并購也不甘滯后，如恒大并購萬科，滴滴并購優步中國，樂視并購酷派，鼎泰新材并購順豐等等，都是行業整合的范例。
       產業轉型升級始終離不開并購的支持�，F在越來越多的企業追求更高效益資源的要素配置，因為這樣可以提高整個產業尤其是企業自身的競爭力。在經濟新常態下，經濟步入穩定中速期，許多傳統企業需要通過產業并購來尋求突破與轉型，切入新興行業，以找到更高的利潤增長點；而成長型企業面臨產業競爭日益激烈，需要通過并購實現跨越式擴張。如果說經濟轉型的最終目的是為了過河，那么并購重組就是解決過河的橋和船。我會亨通集團一方面通過科技創新實現跨越式增長，另一方面，通過并購重組實現了經濟的成功轉型。
       并購重組是解決產能過剩問題的有效途徑。目前，我國已進入工業化后期，原材料、能源工業、加工裝配行業等逐步進入成熟期，這些行業產能過剩問題比較突出。可以說，產能過剩和需求放緩，一定程度困擾著我國不少行業的盈利。實踐證明，傳統行業通過并購尋求新興產業的成長性盈利能力，是企業通過跨界產業并購方式變相解決原有產業產能過剩，這在我會不少煤炭、鋼鐵等傳統行業的會員企業中得到驗證。
       并購重組需要金融支持和提供并購金融服務。作為推進供給側改革的主要方式，在政府推動下，金融機構助力企業并購重組不僅在統一的資本市場業務體系下可以為企業提供全方位金融服務和專業支持，對金融機構來說也有利于自身的業務轉型。如通過并購基金、股票質押式回購、定向增發及結構化配資等一體化金融服務方案，可為上市公司并購整合等提供全程的金融支持服務。我會戰略合作伙伴民生銀行通過對我會授信1000億元人民幣，同時雙方合作建立并購基金等安排就是很好的金融支持民企并購的有效途徑。
       除上述外，國務院在2016年9月份正式發布了《關于促進創新投資持續健康發展的若干意見》明確并購作為創投提出鼓勵方式。對于并購基金乃至于股權投資都是一個利好消息�？梢哉f，2017年對國內的投資并購市場來說仍將是一個動力十足的預期，雖然國企尤其是央企的重組步伐放緩，但民營企業將會更加主動的在這一市場上發揮主力軍作用。

       三、投資并購要了解大勢、把握大勢、用好大勢。
       我注意到，在邀請函的活動內容中，希望我能對中國房地產不良資產問題發表一些意見，我想實事求是的說，我還要很好的學習，我不會不懂裝懂，“以其昏昏使人昭昭”，否則會鬧笑話的。然而，作為主辦單位負責人，我可以針對峰會主題從宏觀上談幾點認識供大家參考。
       （一）了解大勢。這個勢，是世界形勢。2016年世界形勢復雜多變，國際格局加速調整，英國公投脫歐、特朗普當選美國總統、歐洲發生多起恐怖襲擊、巴西和韓國總統遭到彈劾等重大事件頻發，令人眼花繚亂。而展望2017，世界形勢依然懸念多多。有專家認為：雖然全球經濟開始走上了復蘇的道路，再次爆發系統性金融和經濟危機的可能性大大降低，但危機的深層次影響還遠未消除，新的不確定性因素正在集中呈現。總體說，從世界經濟和貿易投資看有三個主要特征：一是宏觀經濟政策效率力減弱，世界經濟呈低速增長，尤其是新興經濟體普遍面臨經濟結構調整，增速放緩的壓力；二是經濟全球化路徑深刻變化，國際貿易與投資將低位徘徊。三是“逆全球化”現象增多，貿易投資環境惡化，貿易保護主義抬頭、民粹主義思潮升溫。這些問題羅列交叉在一起形成2017年的世界經濟走勢十分不明朗，因此，作為中國經濟看世界要強調一個“變”字，即變數增力。
       （二）把握大勢。這個勢，是國內形勢。2016年中國經濟磕磕絆絆，但經過努力企穩向好，尤其是下半年以來投資呈現止跌回升態勢。2017年中國的經濟形勢充滿挑戰，在經濟持續新常態下，穩增長將仍是中國經濟最重要的任務。在完成這個任務的前提下，要加大供給側結構性改革的力度。應該看到，我國供給需求間的結構性仍然面臨很大的挑戰，當前我們的需求已發生了很大變化，政策的著力點不是通過簡單的加息刺激需求來穩定經濟，而是需要從供給側進行結構性改革，滿足已經變化的需求，特別是公共服務的供給方面，要做更多的工作。另一方面，2017年國內將面臨更加復雜的外部環境，美元進入加息通道后，將帶來巨大的資金壓力，而在特朗普的“美國利益優先”之下，我國外貿環境的壓力將會更大。除此之外，2017年我國防控風險也將面臨更大的壓力，尤其金融風險。當然，從整體看，十三五規劃明確了今后國民經濟的發展目標和方向，相關的發展理念、政策措施和配套方案已非常清晰，以及我國從體制上對全局的把控能力強等要素都會對經濟穩定發展有很大幫助。因此，機遇與挑戰共存，發展與制約同在。今年的國內形勢要強調一個“穩”字，即穩中求進。
       （三）用好大勢。這個勢，是中央經濟工作會議精神對房地產業所定之調這個勢。中央經濟工作會議指出，要加快研究建立符合國情適應市場規律的基礎性制度和長效機制，既抑制房地產泡沫，又防止大起大落。此外，去庫存要重點解決三四線城市房地產庫存過多的問題�！胺孔邮怯脕碜〉�，不是用來炒的”，是使住房回歸居住的屬性。根據有關專家的解讀，實現住房回歸的居住屬性，要采用各種手段，包括金融手段、稅收手段、土地供應手段等。但是解決好房地產中的不良資產，通過運用評估、法律和市場手段能夠探索出符合國家政策和房地產的自然資產屬性，做好住房以外的文章也是對中央精神的一種落實。尤其是對不良房地產資產通過并購實現其綜合經濟價值。這樣，從一定意義上講，要強調一個“用”字，即用好政策才能落實政策。

       四、如何發揮商會在投資并購中的作用
       我很贊成徐揚所言，他和我說：“企業的并購重組是企業發展永恒的主題，也是企業經營最高境界。他認為，商會作為信息平臺、資本平臺、資源平臺而在資產并購重組中發揮作用，以全面提升商會服務企業、服務政府、服務社會的綜合能力”。徐揚寫了一本書叫“聯盟的力量”，其中很多內容寫的也是古今中外商會的發展成長。其實，“能力為王”就是對商會在經濟社會中各種作用的集中概括。那么，在全球性的并購重組大潮下，商會可以發揮哪些特有能力呢？我認為主要是五大作用：
       一是通暢渠道。商會具有站位高、視野好、渠道多的特點，可以在搜集加工項目信息、整合利用各類資源方面為企業建立無障礙綠色通道。我會的會員企業每年要有大量國內外并購項目，有不少都是通過商協會這些信息渠道實現的。如我會國際技術轉移中心依托美、德、以、日四個國家的技術支持，使許多高科技項目在中外科技產業園區落地。
       二是融資融信。對企業并購重組來說商會是最好的融資服務平臺。商會對行業的了解以及專業能力將有效的支持金融機構建立信心并幫助企業提升信用能力以實現融資目標。我會先后同中國銀行等四家銀行建立戰略合作，總共獲得2800億的融資授信，將有力的助推會員企業的國內外并購重組。最近，我會又專門聘請了國開行首席經濟學家、中國銀行首席客戶總監全面負責融資授信的落實。
       三是防控風險。對廣大企業而言，在并購重組活動中既要抓住機遇、積極作為，又要趨利避害、防控風險，而且防控風險要比抓住機遇更加重要。三年前，我會會員中一家裝備制造企業已基本談好對菲律賓的項目收購，在簽字之前請商會提供評估意見，我們及時與中國駐菲律賓使館以及亞行中國官員溝通后，提出了項目存在的政治與經濟風險，有效保證和維護了企業利益。
       四是當好智庫。并購重組是企業的重大舉措，商會理應當好謀劃師、參謀長，發揮智庫作用。其中，國內并購要能了解政府政策，對未來發展做出預判；國際并購則應了解當地法令，對投資環境搞好評估。勾劃出可能性、可行性、可操作性的技術路線。為此，我會專門成立了國際產能合作研究院，專門為會員企業提供資源、資產、資本和證券化的系統解決方案，成為最實用的商會智庫。
       五是國際合作。民營企業走出去既需要商會的保駕護航，更需要商會的助力推動，開闊視野、開拓市場、開發資源，既是企業發展的需求，也是商會服務的重點。我會正在組建一帶一路71國商會合作聯盟平臺�，F已完成63個國家72家工商會MOU的簽署工作，年內召開一帶一路沿線國家商會領袖峰會并大力推動投資、商貿、科技、文化、媒體五大合作，這也將成為推動民營企業走出去參與一帶一路建設，開展國際產能合作進行海外并購重組的重要支撐。
       總之，我有一個觀點。商會本身就是一個大平臺，但是，把大平臺變成大舞臺，既需要職業商會工作者的努力奉獻，更需要廣大企業的長袖善舞。我會與房金美合作設立的中國民營經濟國際合作商會投資并購服務中心既是商會服務投資并購的重要工作平臺，更是服務國家戰略的重要參與力量。我真誠的歡迎參加今天峰會的民營企業家們關注我會、參與服務平臺建設、享有各類需求服務并成為我們的一員。祝愿新成立的投資并購服務中心創新圖強，健康發展。春節即到，也衷心祝福大家在新的一年健康快樂、財運亨通。
       最后，我用兩句話結束我今天的講話：“上下同欲者勝，同舟共濟者贏”。愿本次峰會圓滿成功！謝謝大家。